Jak ideálně poskládat své majetkové a investiční portfolio, aby dávalo v současném světě smysl?
Pro ideální portfolio není vzor, který si kdokoli vezme a aplikuje na svůj majetek. Existují studie, které na základě průzkumů každý rok monitorují rozložení majetku family offices ve světě dle regionů, což nám dává představu o průměru. To však rozhodně není optimální a vhodná skladba aktiv pro všechny investory. Každý z nich má jiné potřeby a životní situaci, na které je při stavbě optimálního portfolia potřeba brát ohled.
Jinak bude vypadat portfolio padesátiletého investora, který stále vede aktivní byznys – firmu, a výnosy z ní reinvestuje do pasivních nástrojů, jinak sedmdesátiletého investora, který aktuálně řeší prodej své firmy či předání další generaci. Stejně tak bude jinak vypadat portfolio investora, který svůj byznys už prodal a běžné životní náklady sebe i své rodiny kompletně hradí z pasivních příjmů z investic v portfoliu.
Je procentuální rozložení majetku do jednotlivých tříd aktiv tím nejdůležitějším při skladbě portfolia?
Je to jen jeden z aspektů. Důležitější je mít kontrolu nad kvalitou jednotlivých investic. V ONE FAMILY OFFICE si při nastavení investiční strategie zakládáme na třech pilířích. Tím prvním a základním je mít kvalitní strukturu, která nebrání mezinárodní mobilitě majetku a chrání ho i pro budoucí generace. S tím souvisí i výběr místní a zahraniční banky.
Dalším krokem je identifikace potřeb rodiny, jejích zájmů, očekávaní od investic, do jaké míry bude zapojení členů rodiny do správy majetku aktivní nebo pasivní. Nakonec přichází vytvoření takzvané strategické alokace, do které následně zasazujeme nejlepší možné investice. V tom hraje ONE FAMILY OFFICE klíčovou roli, protože otevírá dveře k příležitostem, které nejsou pro české investory běžně dostupné.
Jak moc je třeba investice v tuto chvíli diverzifikovat?
Poslední roky jsme se vezli na vlně nadprůměrných zhodnocení na kapitálových trzích, nemovitostem prospívaly dlouhodobě nízké sazby, rostoucí náklady na výstavbu a přetrvávající převis bytové potřeby v regionu, což mělo obecně za následek nadměrnou alokaci investic do těchto tříd aktiv.
Správa rodinného majetku ale není o nahánění nejvýkonnějších investic, ale o správně nastavené diverzifikované strategii napříč aktivy, regiony a měnami. Taková strategie funguje dlouhodobě, postupně akumuluje na hodnotě a v těžkých dobách především neprodělává. Pokud jen následujeme aktuální trendy v krátkém horizontu, tak je to spíše spekulace než investice.
Skutečně komplexní diverzifikace napříč třídami aktiv, regiony i měnami je jedním z hlavních problémů českých investorů. Místní trh a banky mají velice limitovanou nabídku alternativních investic potřebných na vytvoření dostatečné diverzifikace. Často má tak investor nakoupenou většinu investic dostupných v tuzemsku, a i přesto, že stále podniká a generuje nové volné prostředky, chybí mu příležitosti, díky kterým by svůj majetek mohl lépe diverzifikovat.
Tento aspekt jsme si uvědomili už před mnoha lety při správě portfolia zakladatele a investora ONE FAMILY OFFICE Jaroslava Havla. Proto jsme začali aktivně vyhledávat nejlepší možné investiční příležitosti etablovaných správců v dané třídě aktiv a postupně alokovat a diverzifikovat jeho majetek.
Předpokládám, že by nebylo úplně ideální se spoléhat pouze na Českou republiku. Jak správně dosáhnout globální mobility, pokud jde o vlastní ekonomické fungování?
Celosvětově nám roste geopolitické riziko, a to nejen v Evropě, ale i v Asii a také v Jižní Americe. Česko je určitě investičně zajímavé. I tím, že představuje nejzápadnější bod, kam může proudit kapitál ze střední a východní Evropy bez nutnosti výrazné kulturní adaptace. Každopádně obecně platí pro jakoukoli zemi, kde místní podnikatel provozuje svůj hlavní byznys a zároveň investuje do reálných aktiv v daném regionu, že se v případě válečného konfliktu nebo jiné krize musí relokovat a automaticky přichází o značné příjmy. A většinou i o velkou část těžce vybudovaného majetku.
Proto je nutné brát při diverzifikaci ohled i na geopolitická a další rizika, abyste se byli schopní přemístit s takovým objemem majetku, který vám a celé rodině zabezpečí životní standard, na který jste zvyklí. A to až do doby, než se vyřeší situace v domovském regionu.
Vy sám máte rozsáhlé zkušenosti ze Švýcarska a ze švýcarského bankovnictví. Jak vnímáte jeho postavení v současném světě?
Ve Švýcarsku jsem žil téměř 10 let, než jsem nastoupil do skupiny HAVEL & PARTNERS. V Curychu mám stále zázemí a trávím tam hodně času. Jezdím tam nejen za byznysem, ale i za rodinou a odpočinkem.
Paradoxně po spojení Credit Suisse, tedy banky, ve které jsem působil, s UBS se většina mých bývalých kolegů přesunula do jiných bank, institucí, family offices nebo asset manažerů. Další si založili vlastní investiční nebo poradenské firmy. Tím se mi rozšířil objem kontaktů a přístup k informacím, z čehož dnes můžeme těžit při výběru správné banky pro členy ONE FAMILY OFFICE. Konsolidací dvou top hráčů na trhu vznikl jeden z největších správců majetku nejen ve Švýcarsku, ale celosvětově. To myslím z dlouhodobého hlediska neprospěje konkurenceschopnosti švýcarského bankovnictví v Evropě a ve světě. Zdravá konkurence pomáhá inovacím a pokroku.
Z mého pohledu švýcarské banky například zaostávají v oslovení mladé generace a přizpůsobení se jejím potřebám. Většina lidí si nedokáže efektivně vyhodnotit, která banka ve Švýcarsku nebo jinde je pro něho nejoptimálnější, poplatkově odpovídající a daňově a procesně výhodná. Být součástí silného family office má tu výhodu, že vám dá objektivní srovnání s ohledem na důležitost a velikost. A v konečném důsledku i samotný přístup do vybrané banky i ty nejlepší podmínky. Už totiž nejste v postavení klienta, to znamená protistrany, ale součástí celku se stejnou motivací.
Jaké výzvy vidíte v těchto ohledech v roce 2026?
Vezmu to trochu odjinud. V rámci svého působení v Credit Suisse jsem měl možnost pracovat s jejími top 250 klienty z celého světa. Byli to výjimečně úspěšní lidé nebo jejich family offices. Produkty a služby jejich firem používá denně každý z nás. Tam jsem pochopil, že správa rodinného majetku není o riskování kapitálu za účelem enormního zhodnocení. Samotný kapitál je generován z byznysu, ve kterém již na sebe rodina musela vzít podnikatelské riziko. V rámci family office by tedy měla jen chránit a zhodnocovat již vygenerovaný majetek a předat ho dalším generacím.
K tomu slouží správně nastavená struktura, investiční strategie a mobilita majetku. Ty zabezpečí, že i když by se v roce 2026 nebo jindy v budoucnu naplnila některá rizika, rodinu by to materiálně nemělo ohrozit. A proto spíše, než abychom reagovali na krátkodobé výzvy, se díváme více do budoucnosti a vytváříme dlouhodobou stabilitu.