Co vědí investoři ze Silicon Valley, co ostatní ne?

Venture kapitál láká vysokými výnosy, ale skutečné zisky inkasuje jen málokdo. Podle Andreje Kisky z Credo Ventures, který na konferenci ONE FAMILY OFFICE mluvil o propojení Silicon Valley s Evropou, nejde jen o peníze. Klíčem k úspěchu ve VC je přístup do elitního klubu – a schopnost stát se pro startup partnerem, ne jen investorem.

Venture kapitál je nejvýnosnější třídou aktiv na světě. Zároveň však patří mezi ty nejnáročnější na přístup. Ne každý fond, a už vůbec ne každý investor, se dostane k těm opravdu výjimečným příležitostem. Na uzavřené konferenci ONE FAMILY OFFICE v Praze o tom mluvil Andrej Kiska, spoluzakladatel Credo Ventures a investor, který dnes propojuje evropské startupy se Silicon Valley.

„Startup není jen firma s nápadem. Je to stroj na růst. Aby měl šanci na úspěch ve VC světě, musí mít ambici vyrůst z nuly na 100 milionů dolarů v tržbách během pěti let,“ říká Kiska s tím, že zejména o globální softwarové společnosti nejde o nedosažitelnou ambici. „Příkladem může být Wiz, cloudová bezpečnostní platforma, kterou koupil Google za 30 miliard dolarů, a která dosáhla této hranice za pouhých 13 měsíců. Když to děláte správně – a máte i trochu štěstí – vznikne velký byznys velmi rychle. A o tom venture kapitál je. Najít ten další Wiz,“ říká.

Jenže výnosy nejsou automatické. Podle Kisky většinu výnosů ve VC inkasuje jen asi čtvrtina nejlepších fondů na světě, které pak dokážou dlouhodobě generovat návratnost až kolem 40 % IRR. Naproti tomu průměrný fond se pohybuje výnosově na úrovni veřejných trhů – s tím rozdílem, že jeho likvidita je mnohem menší, často až dvanáctiletá. „Ve venture kapitálu nejde o průměr. Buď jste nejlepší, nebo to raději nedělejte. A zatímco v private equity je pravděpodobnost, že další fond stejného správce bude opět úspěšný, jen 25 %, ve VC je to 50 %, pokud se už nachází v elitním kvartilu,“ vysvětluje Kiska.

Proč právě tyto fondy vítězí znovu a znovu? Nejde jen o kapitál. „Zásadní je, že zakladatel firmy neprodává 100 % svého byznysu. Zůstává v čele a chce vědět, kdo mu pomůže postavit firmu na dalších deset let. Jde o důvěru, síť kontaktů a přidanou hodnotu,“ říká. A přesně to je důvod, proč špičkové startupy míří za fondy jako Sequoia nebo Accel. „Pokud se jako founder chcete dostat k CEO Applu nebo Airbnb, Sequoia je všechny zná, protože do nich sama investovala. Tyto fondy vyhrávají ne kvůli kapitálu, ale díky tomu, že skutečně pomáhají růstu,“ zdůrazňuje investor.

Právě proto je podle něj přístup do tohoto segmentu tak omezený a k opravdu kvalitním VC fondům se dnes dostanou jen ti investoři, kteří investují po boku partnera s reálným přístupem. Jak připomíná Andrej Kiska, vstup do špičkových fondů je otázkou let, vztahů a důvěry, nikoliv pouze velikosti investovaného kapitálu.